這篇財(cái)務(wù)管理論文發(fā)表了制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，我國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，隨著內(nèi)外環(huán)部環(huán)境日益復(fù)雜，成本領(lǐng)先與差異化戰(zhàn)略實(shí)施效果并不明顯，企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)越來(lái)越重，論文探討了加強(qiáng)制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)理論研究，提升中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理論文,制造業(yè)企業(yè),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)防范

　　一、制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論

　　(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指那些與企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，制造業(yè)不同于其他行業(yè)，存在屬于自己的特殊性，不會(huì)像商品流通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)流程大致分為：采購(gòu)→銷售;而制造業(yè)企業(yè)由于存在自行生產(chǎn)環(huán)節(jié)，其經(jīng)營(yíng)流程為：采購(gòu)→生產(chǎn)→銷售。風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)整個(gè)運(yùn)營(yíng)流程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不例外，所以，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指具有不確定性的各種情況的發(fā)生或不發(fā)生的概率總和。

　　(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類

　　1、投資風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)籌集來(lái)的資金主要是為了投資，有可能投資于企業(yè)內(nèi)部用于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也可以將資金投入到能獲取更多投資收益的外部項(xiàng)目中去。但是，無(wú)論投資在內(nèi)部還是外部，投資回報(bào)率都是不確定的，即使是固定收益品種的債券，也不能保證被投資單位一定就有償債能力來(lái)支付固定利息，而這種不確定性也被稱之為投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在籌資過(guò)程中容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家政策基金扶持、匯率及利率等情況的影響，由于以上因素給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性為籌資風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)充斥在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的每個(gè)環(huán)節(jié)中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)無(wú)一不需要資金的支持，而其中的存貨變現(xiàn)、賬款的回收時(shí)間和金額都無(wú)法做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，都會(huì)伴隨著意外情況的發(fā)生，即這種風(fēng)險(xiǎn)被稱之為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，又被稱為營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源

　　(一)資金運(yùn)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　資金是企業(yè)長(zhǎng)久生存所需的血液，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都需要血液作為支撐，資金運(yùn)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)管理層決策的失誤導(dǎo)致的與企業(yè)預(yù)期目標(biāo)的偏離程度，其內(nèi)容主要包括：

　　1、投資決策風(fēng)險(xiǎn)。在長(zhǎng)期項(xiàng)目的投資中，由于企業(yè)運(yùn)用或錯(cuò)誤的運(yùn)用所獲得的信息而給企業(yè)的投資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，包括：將資金投入到凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目上或是沒(méi)有將資金投入到凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目上。此外，由于對(duì)系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確所帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值的減損。

　　2、籌資決策風(fēng)險(xiǎn)。籌資決策面臨的關(guān)鍵問(wèn)題是如何確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，由于債務(wù)籌資的成本較權(quán)益籌資成本低，且債務(wù)的利息可以稅前扣除，并且可以發(fā)揮到DFL的作用，放大企業(yè)的收益;但過(guò)多的負(fù)債，會(huì)給企業(yè)造成很大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，由于還本付息壓力而致制造業(yè)企業(yè)破產(chǎn)的也屢見(jiàn)不鮮

　　3、經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)主要包括收益分配風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)資金管理風(fēng)險(xiǎn)：

　　(1)收益分配風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)的盈余一部分用于分配給股東等的投資者作為回報(bào)，一部分留置于企業(yè)內(nèi)部用于可持續(xù)發(fā)展，二者既緊密聯(lián)系又互相矛盾。因?yàn)?ldquo;盤子就那么大”多留存就意味著少分配，而少分分配又會(huì)伴隨著股東財(cái)富的減損，與實(shí)現(xiàn)“股東財(cái)富最大化”企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相背離。

　　(2)流動(dòng)資金管理風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)非貨幣資金莫屬，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)留有流動(dòng)資金以備不時(shí)之需。此時(shí)，就應(yīng)該確定一個(gè)最佳的現(xiàn)金持有量，因?yàn)檩^少的持有現(xiàn)金會(huì)增加資金的短缺成本，而過(guò)多的留有現(xiàn)金，會(huì)造成機(jī)會(huì)成本的加大。此外，也應(yīng)該考慮存貨、應(yīng)收賬款以及與流動(dòng)性與贏利性有關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)財(cái)務(wù)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)

　　財(cái)務(wù)關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在處理和協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者之間關(guān)系時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：1、委托—辦理風(fēng)險(xiǎn)。在兩權(quán)分離體制下，所有者和經(jīng)營(yíng)者各自的目標(biāo)不同，其都會(huì)按照自己的利益行事，他們的關(guān)注點(diǎn)甚至是相反的，此時(shí)就會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)方面的問(wèn)題。2、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈中上游的供應(yīng)商和下游的客戶他們的目標(biāo)也不盡相同，甚至是相互沖突的，由此帶來(lái)了合作風(fēng)險(xiǎn)的增加，進(jìn)而增加制造業(yè)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范存在的問(wèn)題

　　(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱

　　與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)興起時(shí)其他國(guó)家財(cái)務(wù)管理觀念已深入人心，且我國(guó)風(fēng)管形式較為單一，其具體做法就是實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，認(rèn)為企業(yè)資金來(lái)源中如果沒(méi)有債務(wù)就不會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)這種意識(shí)是非常片面的，也是非常狹隘的。

　　(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督乏力

　　雖然，制造業(yè)企業(yè)已經(jīng)形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)并且將其付諸實(shí)踐。但是，如果缺乏監(jiān)督力，就會(huì)在很大程度上限制了實(shí)施效果，大多數(shù)都僅限于機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程往往缺乏足夠的監(jiān)督和評(píng)價(jià)機(jī)制，對(duì)于制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的實(shí)際效果難以實(shí)現(xiàn)有效的反饋和評(píng)價(jià)，不利于公司整個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的進(jìn)步和管理體系的進(jìn)一步完善，這就直接影響了外部監(jiān)督的效果。

　　(三)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人才

　　許多制造業(yè)企業(yè)通過(guò)校園招聘、網(wǎng)絡(luò)招聘以及去當(dāng)?shù)厝肆�資源中心去招收創(chuàng)新型人才，以增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，卻忽略了單位內(nèi)部人員流動(dòng)性大給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響。不斷有新人涌入，卻面臨缺乏經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)人才的窘境。很多的財(cái)務(wù)人員還局限于記賬、算賬、報(bào)賬的層面，沒(méi)有關(guān)注到全面風(fēng)險(xiǎn)管理;或者有些制造業(yè)雖然設(shè)置了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)崗位，但也過(guò)于形式，并沒(méi)有發(fā)揮其真正的作用。

　　四、加強(qiáng)制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策

　　(一)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)來(lái)合理控制負(fù)債規(guī)模

　　公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)大小主要是受到負(fù)債的影響，根據(jù)上述分析，可以從以下三方面來(lái)降低企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)：

　　第一，合理控制負(fù)債規(guī)模。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠降低企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)成本，產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但是也會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加無(wú)力償付的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因而，適度負(fù)債對(duì)企業(yè)十分重要。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)資金的管理，適當(dāng)減少對(duì)大規(guī)模固定資產(chǎn)的投入，放緩擴(kuò)張腳步，以確保企業(yè)有充足流動(dòng)資金進(jìn)行日常營(yíng)運(yùn)管理。

　　第二，降低債券籌資。衡量短期償債能力的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，以及衡量長(zhǎng)期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，如果其過(guò)高表明企業(yè)投入資金的項(xiàng)目回收期長(zhǎng)，償債能力較弱，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越高，此時(shí)需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。更多利用自有資金，降低籌資成本，改變對(duì)某單一渠道過(guò)度依賴的狀態(tài)，保證企業(yè)在一個(gè)可以接受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，來(lái)充分享受財(cái)務(wù)杠桿所帶來(lái)的收益。

　　第三，資金籌集量與需求量匹配。應(yīng)該根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，合理預(yù)測(cè)資金需要量，計(jì)劃好各個(gè)部門甚至是各個(gè)車間的資金投放，提升資金的使用效率。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)在確定籌資額時(shí)，不僅要考慮生產(chǎn)車間能達(dá)成的生產(chǎn)規(guī)模，而且要考慮到產(chǎn)品的銷售情況，做到“以銷定產(chǎn)”，避免因資金不足阻礙生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有序進(jìn)行。

　　(二)精簡(jiǎn)投資使得規(guī)模產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)化

　　隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，產(chǎn)品價(jià)格的下降、成本上升，企業(yè)不能僅靠擴(kuò)大產(chǎn)能來(lái)增加規(guī)模的方式發(fā)展。企業(yè)需要在投資理念上有所轉(zhuǎn)變，對(duì)于投資項(xiàng)目，需要構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)。第一，構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系。需要建立從上至下每個(gè)部門息息相關(guān)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在立項(xiàng)上，企業(yè)管理層根據(jù)董事會(huì)訂立的發(fā)展規(guī)劃和投資方向，具體情況具體分析，尋找優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目并提出項(xiàng)目計(jì)劃書。隨后由投資管理、財(cái)務(wù)、法律等部門對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)、持續(xù)地監(jiān)控，保證項(xiàng)目實(shí)施的效果，最后由管理層確認(rèn)通過(guò)。第二，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。作為制造業(yè)企業(yè)，必須關(guān)注國(guó)家相關(guān)政策的調(diào)整，最好能在政策出臺(tái)之前，做出應(yīng)對(duì)措施，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。不斷借鑒國(guó)內(nèi)外其他制造業(yè)企業(yè)對(duì)政策的應(yīng)對(duì)措施，提前布局，規(guī)避政策性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)、銷售和管理能力。

　　(三)建立健全內(nèi)部控制機(jī)制保障賬款回收

　　當(dāng)企業(yè)存在賒銷比率過(guò)高、金額過(guò)大的問(wèn)題時(shí)，本質(zhì)上應(yīng)提升企業(yè)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，減少應(yīng)收賬款的出現(xiàn);在內(nèi)控制度的建設(shè)上，需要加強(qiáng)現(xiàn)有的客戶信用管理制度，并對(duì)企業(yè)的銷售合同妥善保管，做到有據(jù)可依。在賒銷的情況下，應(yīng)對(duì)客戶的償還能力進(jìn)行監(jiān)督，防止呆、壞賬的產(chǎn)生。

　　(四)調(diào)整收益分配

　　基于委托—辦理理論，企業(yè)應(yīng)該有效的調(diào)整收益分配制度。業(yè)績(jī)較好時(shí)，現(xiàn)金流量較大，此時(shí)可以采用基本股利加額外股利政策使穩(wěn)定股價(jià)，改善投資者對(duì)公司收益將增長(zhǎng)的預(yù)期的目標(biāo)進(jìn)而提升企業(yè)形象;業(yè)績(jī)平平時(shí)，采取少發(fā)或不發(fā)的政策，因?yàn)橥顿Y者看重的是企業(yè)的未來(lái)，雖然目前少發(fā)或不發(fā)但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看會(huì)為投資者帶來(lái)更多的收益，增強(qiáng)投資者的信心。

　　五、結(jié)論

　　本文從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本理論出發(fā)，結(jié)合制造業(yè)企業(yè)特點(diǎn)，根據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類即投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)制造業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并根據(jù)制造業(yè)企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，提出具體的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。

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　　作者：張美惠 單位：哈爾濱商業(yè)大學(xué)

　　推薦閱讀：財(cái)務(wù)與金融是教育部主管，中南大學(xué)主辦的全國(guó)中文核心期刊、北大中文核心期刊(2004、2008)、湖南省一級(jí)社科期刊。