摘要：資本外逃作為一種隱性金融活動，對我國經(jīng)濟造成了嚴重的危害。東南亞金融風暴表明，過度的資本外逃可能會引發(fā)金融危機。從資本外逃的定義著手，分析資本為何外逃、如何外逃、外逃的危害，并探討控制資本外逃的策略。

　　關(guān)鍵詞：靠譜的論文發(fā)表網(wǎng)站,資本外逃現(xiàn)象

　　從20世紀80年代開始，我國國際收支中就存在一個令人費解的現(xiàn)象：一方面，經(jīng)常項目和資本項目實現(xiàn)雙順差;另一方面，我國外匯儲備卻出乎意料的只有極少部分增加。國家海關(guān)總署和外經(jīng)貿(mào)部公布的數(shù)字顯示：2000年我國外貿(mào)順差達241億美元，吸收外商投資近400億美元，然而我國外匯儲備比1999年僅增加93億美元，差額竟達550億美元之巨。這 550億美元究竟流向了何方?

　　(一)何謂資本外逃

　　資本外逃(Capital flight)，學術(shù)界對其定義是見仁見智，具體有如下幾種解釋：

　　1.金德伯格(Kindleberger)最初將資本外逃定義為：“由于恐懼和懷疑等原因而引發(fā)的短期資本的非正常流出。”后來又將長期資本的異常流出也納入資本外逃的范疇。

　　2.德普勒和威廉姆森認為：“資本外逃是資本所有者因擔心資產(chǎn)存放于國內(nèi)遭受損失而取得的對國外非居民的一種要求權(quán)。”(Michanel Dappler and Martin Willamson)

　　3.道利(Dooley)則認為：“資本外逃是居民希望獲得不受本國當局控制的金融資產(chǎn)和收益的愿望所推動的資本流出。”

　　在20世紀80年代的拉美債務危機的爭論中，資本外逃的定義進一步擴大了，它包括債務國的國內(nèi)居民將其財富轉(zhuǎn)移到國外的任何行為。

　　4.托尼爾(Tonnel)進一步認為所謂資本外逃是：“生產(chǎn)資源由不發(fā)達國家向發(fā)達國家的流失、轉(zhuǎn)移。”

　　5.薩克斯(Sachs)在隨后的研究中也指出：在發(fā)達國家將國內(nèi)財富投資于國外時，人們稱之為“投資多元化”，而當同樣的過程出現(xiàn)在發(fā)展中國家時，則被稱之為“資本外逃”。

　　綜合上述5種觀點，本人認為所謂資本外逃是指資本所有者基于規(guī)避風險、保全資產(chǎn)的目的，而將其財富通過非正常的途徑轉(zhuǎn)移到國外的隱性金融行為。

　　(二)資本為何外逃資本之所以外逃，不外乎兩個動機：一是趨利為避險。針對我國情況，具體原因可以概括為如下幾個方面：

　　1.金融壓抑的環(huán)境

　　主要表現(xiàn)在對于利率、匯率等金融資產(chǎn)價格的管制，對市場準人的限制，或明或暗的規(guī)模管理。同時，我國目前資本市場不發(fā)達、資源配置效率低下、金融交易品種不齊全，驅(qū)使大量資本逃到國外尋求高收益。

　　2.對內(nèi)、外資的“差別待遇”

　　政策上存在雙軌制，使國內(nèi)外企業(yè)在競爭上處于不平等地位。為了更多的吸引外資，國家和政府相繼出臺了許多對外資企業(yè)的優(yōu)惠政策，如在稅收方面外資企業(yè)所得稅稅負低于國內(nèi)企業(yè)的40-70%;在外匯政策上，國內(nèi)企業(yè)受外匯信貸指標的嚴格限制等等。體制的不足，誘使企業(yè)將資本先轉(zhuǎn)移到境外，再以“外資”的身份流回國內(nèi)以獲取高收益。

　　3.尋求資產(chǎn)的安全

　　由于現(xiàn)在國有企業(yè)經(jīng)營管理體制的不健全，存在嚴重的內(nèi)部人控制問題，導致許多國企的領(lǐng)導大景侵吞國有財產(chǎn)，將其轉(zhuǎn)公為私;社會腐敗也呈蔓延之勢，相當一部分掌握公共權(quán)力的“公仆”，貪贓枉法，靠權(quán)錢交易獲得巨額的非法收入，為了逃避法律懲處，將非法財產(chǎn)牢牢據(jù)為已有，就選擇了資本外“逃”。因為從國外來看，很多發(fā)達國家不僅金融服務水平高，而且為了鼓勵發(fā)展中國家的資本流人，有不少的刺激措施。如提供存款保險、對銀行賬戶保密、資產(chǎn)交易自由、可以任選金融資產(chǎn)的品種等。

　　4.財政赤字和國內(nèi)通貨膨脹的壓力

　　薩克斯(Sachs)的研究表明：拉美國家的資本外逃與這些國家的財政赤字之間有直接的關(guān)系。不斷增加的財政赤字靠印發(fā)貨幣來彌補，等于對國內(nèi)居民征收了一筆“通貨膨脹稅”。為了避免資產(chǎn)由通貨膨脹而貶值，國內(nèi)居民必須減少持有國內(nèi)貨幣余額，購買國外資產(chǎn)是避免這種“通貨膨脹稅”的一種辦法。雖然目前尚無足夠證據(jù)說明在中國的資本外逃中有多少是出于對國內(nèi)通貨膨脹的擔心而轉(zhuǎn)移出去的，但在1994年，國內(nèi)利率明顯高于國外可比利率，持有外幣在利率上明顯要遭受損失的情況下，國內(nèi)外幣存款仍有大幅增長，表明國內(nèi)居民對通貨膨脹和人民幣的國內(nèi)價值存在擔憂。

　　(三)資本如何外逃

　　在我國資本外逃的途徑上，真是“八仙過海，各顯神通”。

　　1.現(xiàn)金轉(zhuǎn)移和地下結(jié)算系統(tǒng)

　　就是通常所說的“黑市”。通過化整為零，逃避海關(guān)監(jiān)管，將人民幣或外幣攜帶出境;通過“地下錢莊”和“手機銀行”進行非法資本轉(zhuǎn)出。所謂地下錢莊的做法是：換匯人在境內(nèi)將人民幣交給它，它則將外匯打入換匯人指定的境外賬戶。據(jù)報道，近段有關(guān)部門查獲的兩個地下錢莊就是采取這種方式進行非法交易，涉嫌金額都在20億元人民幣以上。而“手機銀行”就是做非法交易的掮客，與境外機構(gòu)或個人建立了非常緊密的聯(lián)系。

　　2.貿(mào)易渠道轉(zhuǎn)移

　　在外匯管制下，進行國際資本逃避的最常見途徑就是貿(mào)易轉(zhuǎn)移。在進口時，國外供應商開出高于其實際價值的發(fā)票，如果進口商持有有效的進口許可證，則可向貨幣當局申請用匯并將其匯出給國外供應商，由后者將發(fā)票與貨值的多付差額轉(zhuǎn)存人進口者在國外的賬戶，這稱之為高報進口(Over-invoicing)的資本外逃;與此相反，在出口時，則低報出口(Underinvoicing)，這樣，一國的進出口統(tǒng)計額和其貿(mào)易伙伴國的統(tǒng)計額就會出現(xiàn)差異性。

　　3.通過制假，蒙混過關(guān)

　　如利用對進口付匯中非貿(mào)易項下售付匯管理中的漏洞，通過提供假合同、假文件、假清單等形式騙取外匯匯出。再如一些政府官員和企業(yè)領(lǐng)導利用職務之便，假借對外投資名義將資本轉(zhuǎn)移至境外并以個人名義注冊，將國有資產(chǎn)化為私有財產(chǎn)。

　　(四)資本外逃有何危害

　　1.資本外逃減少了國內(nèi)資本的形成

　　對于我國這樣一個急需資金的發(fā)展中國家而言，這極大的削弱了我國經(jīng)濟發(fā)展的后勁。哈羅德—多馬模型認為：在G=S/K中，由于資本的投入一產(chǎn)出比率K假定為不變，儲蓄率為S，即資本積累率就成了決定經(jīng)濟發(fā)展速度G的惟一因素。而在羅斯托的“起飛”理論中三個先決條件之一就是要將投資率提高到10%以上，也就是說資本積累也是經(jīng)濟起飛的首要條件，而且麥迪遜在其1970年出版的《發(fā)展中國家的經(jīng)濟進步和政策》一書中，也證明了資本投入對經(jīng)濟增長的貢獻占55%，這些研究充分說明了資本在經(jīng)濟發(fā)展中的巨大作用，而當今我國如此大規(guī)模的資本外逃，必然減少我國的資本形成，這樣會減緩經(jīng)濟發(fā)展速度。

　　2.削弱政府稅基

　　資本外逃造成了國家財政收入的下降。由于資本外逃是通過非正常的、隱蔽的渠道出境的，所以必然造成大量的稅收流失，嚴重削弱政府稅基，使國家財政蒙受損失，特別是在我國財政收不抵支的情況下，更是雪上加霜。

　　3.引發(fā)金融風險

　　當資本外逃超過一定規(guī)模并比較集中時，可能成為國家破產(chǎn)的一股力量。其具體表現(xiàn)為：官方外匯儲備耗盡，國外信用被凍結(jié)，對外匯實行限制;國外貸款無從獲得，利率不能再上升;國內(nèi)通貨緊縮，但無助于增加資本賬戶收入，因為它會在國內(nèi)造成工資—物價螺旋式上升，在國外招致其他擔心“不公平”貿(mào)易競爭而采取報復行為。這一系列因素最終可能引發(fā)全局性的金融風險，更重大的代價是在未來數(shù)十年內(nèi)，國家的信用等級在國際社會中大大下降，這方面，墨西哥有前車之鑒。

　　(五)如何有效控制資本外逃

　　1.改善宏觀經(jīng)濟環(huán)境，增強投資者的信心

　　保持穩(wěn)定的政治局面和經(jīng)濟的持續(xù)、健康發(fā)展，增強投資者信心。依靠安全、優(yōu)越的投資環(huán)境吸引國外資金并留住國內(nèi)資本。投資環(huán)境是對投資活動有影響作用的一切外部因素的有機綜合體，它應該包括投資“硬環(huán)境”和投資“軟環(huán)境”。“硬環(huán)境”包括能源、交通、市政設施、社會生活服務設施和工業(yè)基礎設施等具有物質(zhì)形態(tài)的條件或因素;“軟環(huán)境”是指政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟發(fā)展水平、政策法規(guī)制定和實施、文化科技水平等非物質(zhì)形態(tài)的條件和因素。在改善投資環(huán)境，抑制資本外逃的過程中，政府是一個重要角色。需要政府不斷提高宏觀調(diào)控能力，保持政策的連續(xù)性，不斷推進國內(nèi)經(jīng)濟改革，尤其是推動金融深化，逐步形成一個有效的風險防范機制。

　　2.加強和完善監(jiān)管體系

　　強化監(jiān)管體系是避免和遏制資本外逃的重要途徑。國家除繼續(xù)加強對經(jīng)常項目和資本項目的監(jiān)管、加強結(jié)、售匯管理外，重點做好如下幾個方面的工作：

　　(1)配合金融創(chuàng)新和資本多樣化的實際，完善和健全監(jiān)管法規(guī)。

　　(2)加大對外匯指定銀行、外商投資企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)的業(yè)務監(jiān)督力度，特別是加大對外匯指定銀行的柜臺監(jiān)管力度，以防資本項目混入經(jīng)常項目下外逃。

　　(3)加強各職能部門的溝通與協(xié)調(diào)，加大打擊力度。

　　3.通過制度創(chuàng)新來減少資本外逃的規(guī)模

　　通過制度創(chuàng)新來改善造成資本外逃的各種體制上的原因，盡可能減少資本外逃的規(guī)模。首先，創(chuàng)造以“國民待遇”為核心的公平的國內(nèi)投資環(huán)境，在依靠良好的投資環(huán)境吸引外資的基礎上，充分發(fā)揮內(nèi)資的作用，讓外資補充而不是代替內(nèi)資。事實上，僅靠稅收優(yōu)惠和金融支持來吸引外資是不能持久的，而且很容易使國際投機資本乘虛而人，同時也很容易造成國內(nèi)資本外逃。“國民待遇”可以從根本上消除其出逃動機。其次，在制度上治理內(nèi)部人控制問題，防止國有資產(chǎn)的流失，建立健全社會監(jiān)督機制，加強反腐敗斗爭，從根本上減少腐敗現(xiàn)象的蔓延。再次，加強金融市場建設，加快其國際化進程，建立有效的風險預警、防范機制。

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